"En general, el mensaje era un requisito de gasto de capital sustancialmente mayor, lo que normalmente se traduciría en menores rendimientos del proyecto", dice CreditRumo (RAIL3) revisó al alza la previsión de capex (inversión) para el proyecto Lucas do Rio Verde a R$ 14 mil millones-R$ 15 mil millones, un aumento de aproximadamente 45% en comparación con lo anunciado anteriormente.Las acciones cerraron con caída del 6,23%, a R$ 20,46, este viernes (4).El proyecto tendrá implantación modular, realizada en fases, la primera fase referida al tramo de aproximadamente 211 km, entre las ciudades de Rondonópolis/MT y Campo Verde/MT (Fase Rondonópolis-Campo Verde).Se espera que el proceso de construcción tenga una duración de 3 años, con la puesta en marcha prevista para el 1er trimestre de 2026.“En general, el mensaje era un requisito de gasto de capital sustancialmente mayor, lo que normalmente se traduciría en menores rendimientos del proyecto.Sin embargo, este efecto puede verse más que compensado por tarifas más altas, ya que la competitividad ha mejorado sustancialmente con costos de flete más altos en rutas competidoras.Itaú BBA destaca que este anuncio brinda visibilidad actualizada sobre el cronograma de este proyecto, que no estaba claro para los inversores.El LRV es un proyecto transformador para Rumo, no solo porque tendrá un gran potencial de volumen en el mediano plazo, sino también porque le dará a la empresa una ventaja en las negociaciones de rendimiento.Los analistas de BBA también señalan que la primera fase de Campo Verde, en sí misma, ya ofrece el potencial de retornos financieros positivos, con una tasa interna de retorno (TIR) ​​real no apalancada de 12%-14%.Cuanto mayor sea el volumen (hasta 30 millones de toneladas), más cerca estará la TIR del 14%, según Rumo.Por otro lado, el valor del 12% estaría más cerca del nivel de 10 millones de toneladas.Además, BBA considera positivo que Rumo ya haya encontrado un socio estratégico para la construcción de una terminal con una capacidad de 10 millones de toneladas en Campo Verde, lo que debería ayudar a reducir el riesgo del proyecto.Para BBI, el aumento de las inversiones necesarias para la ejecución del proyecto Lucas do Rio Verde por parte de Rumo podría resultar en un impacto negativo de R$ 0,20 por acción.Sin embargo, Rumo espera lograr una TIR no apalancada de 12%-14% (R$ reales), generando R$3,30/acción.“Esta TIR considera: 1) volúmenes incrementales provenientes de la región norte del estado de Mato Grosso, 2) la migración de granos de Rondonópolis a la terminal de Campo Verde, y 3) un precio de flete ferroviario de R$ 304/tonelada desde Campo Verde para Santos.También hay potencial de apreciación a partir de la renovación del programa de incentivos fiscales de SUDAM, que reduce la tasa del impuesto a la renta en un 75%”, explican los analistas de BBI.Itaú BBA mantiene recomendación outperform para Rumo, con precio objetivo de R$ 24, lo que representa un potencial de apreciación de 9,9% frente al precio de cierre de R$ 21,82 del día anterior (3).Credit Suisse y BBI también recomiendan comprar acciones de Rumo, con un precio objetivo de R$ 21 y R$ 26, respectivamente.Eleven, por su parte, tiene una recomendación neutral para el activo.“En nuestra opinión, el aumento de los requisitos de capital para el proyecto puede afectar la TIR pronosticada inicialmente, a pesar de que Rumo afirma que permanece intacta.Además, si bien entendemos que la empresa tiene espacio en el balance para continuar con las inversiones, los riesgos de volúmenes con intercurrencias en la cosecha y nuevos proyectos alternativos en la región traen incertidumbres para el retorno del proyecto.Por eso, mantenemos la recomendación neutral para RAIL3”, evalúan los analistas de la casa, que tienen un precio objetivo de R$ 21 para la acción.© 2000-2022 InfoMoney.Todos los derechos reservados.InfoMoney valora la calidad de la información y da fe de la verificación de todo el contenido 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